全球能源價(jià)格走勢(shì)分析報(bào)告(2025年8月)

中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院 趙君陶
 

　　核心提示

　　國(guó)際原油市場(chǎng)：8月，受“歐佩克+”全面撤回自愿減產(chǎn)額度、美國(guó)高額關(guān)稅對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)及原油消費(fèi)造成沖擊、美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、美俄元首會(huì)晤提升市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)緩和預(yù)期以及美國(guó)夏季出游旺季結(jié)束等因素影響，全球原油市場(chǎng)過(guò)剩壓力再度顯現(xiàn)，國(guó)際原油期貨價(jià)格面臨顯著下行壓力。截至8月25日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別收于64.8美元/桶、68.8美元/桶，月環(huán)比分別下降0.55%、上漲0.53%。

　　國(guó)際天然氣市場(chǎng)：8月，全球天然氣價(jià)格跌漲互現(xiàn)。美國(guó)天然氣價(jià)格在高于歷史同期的產(chǎn)量、充足的庫(kù)存、氣溫下降預(yù)期增強(qiáng)、颶風(fēng)侵?jǐn)_導(dǎo)致LNG出口終端檢修、競(jìng)爭(zhēng)性能源價(jià)格下跌等多重利空因素影響下，下降至2024年11月以來(lái)最低水平。歐洲天然氣價(jià)格受供給整體減少、新能源發(fā)電量預(yù)期下調(diào)等利好因素影響小幅上調(diào)。截至8月25日，美國(guó)Henry Hub天然氣主力合約收于2.709美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降12.47%;TTF天然氣期貨主力合約收于33.774歐元/兆瓦時(shí)，月環(huán)比上漲3.92%;普氏日韓LNG(JKM)期貨價(jià)格收于11.55美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降2.74%。

　　國(guó)際煤炭市場(chǎng)：8月，高溫天氣有所緩和，紐卡斯?fàn)柛劭谖锪鲉?wèn)題緩解，煤炭供需情況整體表現(xiàn)平穩(wěn)，可再生能源發(fā)電穩(wěn)定，原油、天然氣價(jià)格回落等利空因素推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。截至8月25日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格報(bào)收于111.3美元/噸，月環(huán)比上漲1.00%;南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于90.2美元/噸，月環(huán)比下降4.85%;歐洲三港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于99.5美元/噸，月環(huán)比下降4.70%。

　　一、原油市場(chǎng)

　　(一)全球原油市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行

　　8月，受“歐佩克+”全面撤回自愿減產(chǎn)額度、美國(guó)高額關(guān)稅對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)及原油消費(fèi)造成沖擊、美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、美俄元首會(huì)晤提升地緣局勢(shì)緩和預(yù)期以及美國(guó)夏季出游旺季結(jié)束等因素影響，全球原油市場(chǎng)過(guò)剩壓力再度顯現(xiàn)，國(guó)際原油期貨價(jià)格面臨顯著下行壓力。

　　8月3日，歐佩克發(fā)表聲明，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)基本面穩(wěn)健，石油庫(kù)存處于低位，“歐佩克+”的八個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)決定9月日均增產(chǎn)54.7萬(wàn)桶。自2023年11月“歐佩克+”宣布日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施以來(lái)，減產(chǎn)措施多次延期，于2024年12月延長(zhǎng)至2025年3月底。隨后，“歐佩克+”的策略逐步由價(jià)格保衛(wèi)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪，原油市場(chǎng)面臨供應(yīng)過(guò)剩壓力，國(guó)際原油價(jià)格一度暴跌至4年低點(diǎn)。“歐佩克+”自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量，主要產(chǎn)油國(guó)7月日均增產(chǎn)41.1萬(wàn)桶，8月日均增產(chǎn)54.8萬(wàn)桶。9月的增產(chǎn)意味著“歐佩克+”提前一年完全恢復(fù)了2023年220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)額度。

　　由于市場(chǎng)對(duì)于“歐佩克+”9月的增產(chǎn)決議早有預(yù)期，加之7月底特朗普表示擬對(duì)俄羅斯實(shí)施新制裁，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，原油價(jià)格未出現(xiàn)大幅下跌。8月4日，WTI原油期貨價(jià)格收于66.29美元/桶，日跌幅1.54%;布倫特原油期貨價(jià)格收于68.76美元/桶，日跌幅1.31%。

　　隨后，由于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)原油供需平衡擔(dān)憂(yōu)增強(qiáng)，疊加特朗普關(guān)稅政策拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期、美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、以及美俄元首會(huì)晤提升地緣局勢(shì)緩和預(yù)期等因素影響，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌至64美元/桶以下。8月8日，WTI原油期貨價(jià)格收于63.88美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格收于66.59美元/桶，歐美原油期貨結(jié)束連續(xù)6個(gè)交易日下跌趨勢(shì)。

　　8月11日，歐盟宣稱(chēng)將制定第19輪對(duì)俄羅斯的制裁措施。據(jù)歐盟內(nèi)部文件披露，新制裁可能包括：進(jìn)一步限制俄羅斯液化天然氣通過(guò)歐洲港口轉(zhuǎn)運(yùn)至第三國(guó)、擴(kuò)大對(duì)俄羅斯軍工企業(yè)的出口管制清單，以及凍結(jié)更多與克里姆林宮關(guān)聯(lián)的寡頭資產(chǎn)。此前歐盟已批準(zhǔn)了第18輪制裁方案，內(nèi)容包括將俄羅斯石油價(jià)格上限從每桶60美元降低至每桶47.60美元，并針對(duì)俄羅斯所謂的“影子船隊(duì)”及其附屬機(jī)構(gòu)的100多艘船只實(shí)施制裁。受此影響，市場(chǎng)權(quán)衡俄羅斯供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期與美俄會(huì)談進(jìn)展的影響，國(guó)際原油價(jià)格于盤(pán)中震蕩后微漲。11日，WTI原油期貨價(jià)格收于63.96美元/桶，日漲幅0.13%;布倫特原油期貨價(jià)格收于66.63美元/桶，日漲幅0.06%。

　　8月12日，歐佩克在其發(fā)布的最新月報(bào)中將2026年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)10萬(wàn)桶/日至140萬(wàn)桶/日，略高于今年水平，同時(shí)將非歐佩克國(guó)家供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至約63萬(wàn)桶/日。歐佩克數(shù)據(jù)顯示，若該組織及其盟友不進(jìn)一步恢復(fù)已暫停的產(chǎn)量，全球石油庫(kù)存將在明年大幅減少，降幅接近120萬(wàn)桶/日。然而，歐佩克的市場(chǎng)展望歷來(lái)被證明過(guò)于樂(lè)觀，且明顯比整個(gè)行業(yè)的普遍預(yù)期更為積極。僅在去年一年內(nèi)，該組織被迫通過(guò)六次月度下調(diào)，最終削減了32%的需求預(yù)測(cè)。目前，在供應(yīng)增加和經(jīng)濟(jì)前景不明朗的雙重壓力下，油價(jià)已較年初下跌11%。

　　8月13日，國(guó)際能源署(IEA)在其發(fā)布的月報(bào)中表示，由于需求增長(zhǎng)放緩而供應(yīng)激增，全球石油市場(chǎng)明年將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的供應(yīng)過(guò)剩，這一失衡局面預(yù)示著油價(jià)將面臨持續(xù)壓力，并給產(chǎn)油國(guó)帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。IEA預(yù)計(jì)，2025年全球石油需求增速為68萬(wàn)桶/日，較上月估值下調(diào)2萬(wàn)桶/日，2026年增速為70萬(wàn)桶/日。供應(yīng)方面，IEA表示，2025年全球石油供應(yīng)增速預(yù)計(jì)達(dá)250萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)超需求增速;2026年供應(yīng)增速仍高達(dá)190萬(wàn)桶/日。IEA稱(chēng)，隨著“歐佩克+”加快恢復(fù)閑置產(chǎn)能以及美洲地區(qū)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，全球供應(yīng)正大幅膨脹，石油庫(kù)存在6月份已達(dá)到46個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。與此同時(shí)，需求增幅顯著放緩，今明兩年的增幅不及2023年水平的一半，導(dǎo)致市場(chǎng)基本面嚴(yán)重失衡。明年石油庫(kù)存的累積速度預(yù)計(jì)將達(dá)到每日296萬(wàn)桶，甚至超過(guò)2020年疫情期間的平均增幅。IEA還指出，全球石油消費(fèi)的引擎正在減速。由于印度、巴西等國(guó)的需求減弱，今年全球石油消費(fèi)量預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)68萬(wàn)桶/日，為2019年以來(lái)的最弱增幅。報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年的日需求增量也僅為70萬(wàn)桶。

　　8月中旬，IEA上調(diào)全球石油供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期，美國(guó)能源信息署(EIA)預(yù)測(cè)2025年美國(guó)原油日產(chǎn)量將創(chuàng)1341萬(wàn)桶紀(jì)錄，夏季駕駛旺季臨近尾聲原油需求下降預(yù)期增強(qiáng)，中美關(guān)稅暫停措施再延長(zhǎng)90天等因素推動(dòng)國(guó)際油價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。然而，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期增強(qiáng)，阿拉斯加美俄峰會(huì)并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，俄烏局勢(shì)不確定性推升地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，受上述因素影響，國(guó)際油價(jià)跌幅有所收窄。

　　8月18日，烏克蘭武裝部隊(duì)總參謀部稱(chēng)，烏無(wú)人機(jī)成功襲擊了俄羅斯坦波夫州的尼科利斯科耶輸油泵站，導(dǎo)致該設(shè)施向“友誼”輸油管道的輸送完全中斷。“友誼”輸油管道是俄羅斯向中東歐輸送原油的大型管網(wǎng)系統(tǒng)，起點(diǎn)位于俄羅斯西南部薩馬拉州，北線(xiàn)經(jīng)白俄羅斯通往波蘭和德國(guó)，南線(xiàn)經(jīng)烏克蘭通往捷克、斯洛伐克和匈牙利。這一輸油管道雖然獲得歐盟對(duì)俄制裁豁免，但目前實(shí)際輸油量已大幅降低。此次襲擊直接影響俄羅斯向匈牙利、斯洛伐克等歐洲國(guó)家約50萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)，加劇了市場(chǎng)對(duì)原油短期供應(yīng)收緊的擔(dān)憂(yōu)。與此同時(shí)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月18日美國(guó)總統(tǒng)特朗普與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基及歐洲多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人舉行會(huì)談，但未達(dá)成具體協(xié)議。烏克蘭的襲擊行動(dòng)與俄羅斯的軍事推進(jìn)相互交織，而美國(guó)的外交斡旋尚未取得突破性進(jìn)展，地緣溢價(jià)短期內(nèi)難以快速消退。當(dāng)日，WTI原油期貨價(jià)格收于63.42美元/桶，日漲幅0.99%;布倫特原油期貨價(jià)格收于66.6美元/桶，日漲幅1.14%。

　　8月下旬，受多重因素影響，歐美原油期貨連續(xù)4個(gè)交易日上漲。一方面，美國(guó)原油與汽油庫(kù)存降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，同時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)原油需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。另一方面，旨在結(jié)束俄烏沖突的談判并不順利，美國(guó)對(duì)俄羅斯石油制裁預(yù)期再度升溫。此外，烏克蘭無(wú)人機(jī)持續(xù)打擊俄羅斯能源設(shè)施，導(dǎo)致至少有10%的俄羅斯煉油廠(chǎng)已經(jīng)停產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)俄羅斯石油供應(yīng)穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)。

　　截至8月25日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別收于64.8美元/桶、68.8美元/桶，月環(huán)比分別下降0.55%、上漲0.53%，相較于2024年同期的77.42美元/桶、81.43美元/桶，分別下降16.30%、15.51%。

圖1 WTI和布倫特原油價(jià)格走勢(shì)

　　(二)國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)口同比增長(zhǎng)11.5%

　　7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)原油產(chǎn)量1812萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%，增速比6月份放緩0.2個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量58.5萬(wàn)噸。7月，我國(guó)原油進(jìn)口量為4720萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%。

　　1—7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)原油產(chǎn)量12660萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%。前7個(gè)月我國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量為32657萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%。

圖2 全國(guó)石油市場(chǎng)價(jià)格變化情況 (數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)

　　二、天然氣市場(chǎng)

　　(一)全球天然氣市場(chǎng)價(jià)格跌漲互現(xiàn)

　　8月，美國(guó)天然氣價(jià)格震蕩下行。8月上旬，美國(guó)大部分地區(qū)氣溫下降，制冷需求減少，居民、商業(yè)用氣量減少5.2%，發(fā)電用氣量下降15.6%，為今年以來(lái)單周最大降幅。美國(guó)LNG出口終端穩(wěn)定高效運(yùn)行，全美液化天然氣加工量維持在160億立方英尺/日左右。供應(yīng)方面，7月以來(lái)，美國(guó)活躍天然氣鉆機(jī)數(shù)量增長(zhǎng)至近兩年高位，推動(dòng)總產(chǎn)量提升至1065億立方英尺/日左右，較去年同期上漲2.79%。庫(kù)存方面，截至8月8日，周度庫(kù)存增加560億立方英尺，遠(yuǎn)超于市場(chǎng)普遍預(yù)期的530億立方英尺，與過(guò)去5年同期均值相比庫(kù)存上漲6.56%。高于歷史同期的產(chǎn)量和充足的庫(kù)存加劇看空壓力，美國(guó)天然氣價(jià)格承壓下行。8月4日，美國(guó)Henry Hub天然氣價(jià)格收于2.952美元/百萬(wàn)英熱單位，時(shí)隔3個(gè)月再次下降至3美元/百萬(wàn)英熱單位以下。8月中下旬，美國(guó)多州氣溫上升，推升制冷需求，帶動(dòng)天然氣總消費(fèi)量上漲。但受颶風(fēng)“艾琳”侵?jǐn)_影響，F(xiàn)reeport、Sabine Pass、Cameron LNG出口終端相繼進(jìn)入檢修，全美液化天然氣加工量降至每日155億立方英尺左右。供應(yīng)方面，隨著鉆機(jī)數(shù)量階段性地穩(wěn)定增加，全美天然氣產(chǎn)量增加至1070億立方英尺/日左右，持續(xù)刷新歷史高位。庫(kù)存方面，盡管庫(kù)存增量不及市場(chǎng)預(yù)期，但仍高于過(guò)去5年同期均值。在氣溫下降預(yù)期增強(qiáng)、颶風(fēng)或?qū)⒊掷m(xù)影響液化天然氣出口、全美天然氣產(chǎn)量持續(xù)刷新歷史高位、天然氣庫(kù)存充足、競(jìng)爭(zhēng)性能源價(jià)格下跌等多重利空因素影響，8月22日，Henry Hub天然氣期貨價(jià)格收于2.692美元/百萬(wàn)英熱單位，這是自2024年11月以來(lái)Henry Hub天然氣期貨價(jià)格首次下降至2.7美元/百萬(wàn)英熱單位以下。

　　截至8月25日，美國(guó)Henry Hub天然氣主力合約收于2.709美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降12.47%，相較于2024年同期的2.12美元/百萬(wàn)英熱單位，上漲27.78%。

圖3 美國(guó)Henry Hub天然氣價(jià)格走勢(shì)

　　8月，歐洲天然氣價(jià)格先降后升。8月上中旬，西北歐多數(shù)地區(qū)氣溫較為穩(wěn)定，制冷需求窄幅波動(dòng)，住宅和商業(yè)部門(mén)天然氣消費(fèi)量有所下跌。供應(yīng)方面，挪威管道氣進(jìn)口量持續(xù)強(qiáng)勁，液化天然氣進(jìn)口量也表現(xiàn)穩(wěn)定，高于近些年季節(jié)性平均水平，供給整體平穩(wěn)且儲(chǔ)氣庫(kù)注氣進(jìn)展順利。此外，市場(chǎng)對(duì)于美俄峰會(huì)進(jìn)展持樂(lè)觀預(yù)期，疊加原油、煤炭等能源價(jià)格呈下降趨勢(shì)，多空交織下，西北歐氣價(jià)震蕩下行。8月15日，TTF天然氣期貨價(jià)格收于31.031歐元/兆瓦時(shí)，為2024年8月以來(lái)的最低水平。8月下旬，挪威新一輪管道氣大規(guī)模檢修期臨近，美國(guó)颶風(fēng)導(dǎo)致多處LNG出口設(shè)施檢修，歐洲LNG進(jìn)口量與北海管道氣供給均減少;同時(shí)歐洲地下儲(chǔ)氣庫(kù)注氣量周環(huán)比下降5.4%。此外，俄烏和談并無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展削弱了市場(chǎng)對(duì)于俄氣回歸的預(yù)期，供給整體減少，疊加歐洲新能源發(fā)電量預(yù)期下調(diào)，利好因素主導(dǎo)市場(chǎng)氛圍，TTF近月期貨價(jià)格快速反彈，升至33歐元/兆瓦時(shí)以上。

　　截至8月25日，TTF天然氣期貨主力合約收于33.774歐元/兆瓦時(shí)，月環(huán)比上漲3.92%，相較2024年同期的37.655歐元/兆瓦時(shí)，下降10.31%。

圖4 歐洲TTF天然氣價(jià)格走勢(shì)

　　8月，東北亞天然氣價(jià)格小幅下調(diào)。8月上中旬，中日兩國(guó)出現(xiàn)大范圍降雨天氣，部分地區(qū)出現(xiàn)降溫天氣，區(qū)內(nèi)LNG現(xiàn)貨充足供應(yīng)，加之庫(kù)存水平相對(duì)充足，下游需求表現(xiàn)疲軟，疊加煤電等替代能源補(bǔ)充壓制價(jià)格波動(dòng)，東北亞現(xiàn)貨LNG到岸價(jià)格跟隨西北歐市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)震蕩下跌至11美元/百萬(wàn)英熱單位以下。8月19日，普氏日韓LNG(JKM)期貨價(jià)格收于10.915美元/百萬(wàn)英熱單位，為近3個(gè)月以來(lái)最低水平。8月下旬，颶風(fēng)導(dǎo)致美國(guó)多處LNG出口終端檢修，俄烏和談陷入僵局削弱俄氣回歸預(yù)期，疊加西北歐氣價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，利好因素支撐東北亞LNG期貨價(jià)格上漲，但中國(guó)北方夏季即將結(jié)束使天然氣需求轉(zhuǎn)弱，以及區(qū)內(nèi)庫(kù)存高企等利空因素抑制東北亞LNG價(jià)格漲幅。

　　截至8月25日，普氏日韓LNG(JKM)期貨價(jià)格收于11.55美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降2.74%，相較2024年同期的13.82美元/百萬(wàn)英熱單位，下降16.43%。

圖5 普氏日韓LNG(JKM)價(jià)格走勢(shì)

　　(二)國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)增速加快，進(jìn)口同比下降1.4%

　　7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量216億立方米，同比增長(zhǎng)7.4%，增速比6月份加快2.8個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量7.0億立方米。7月，我國(guó)進(jìn)口天然氣1063萬(wàn)噸，同比下降1.4%。

　　1—7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)天然氣產(chǎn)量1525億立方米，同比增長(zhǎng)6.0%。前7個(gè)月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口天然氣7014萬(wàn)噸，同比下降6.9%。

圖6 全國(guó)天然氣市場(chǎng)價(jià)格變化情況 (數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)

　　三、煤炭市場(chǎng)

　　(一)全球煤炭市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩

　　8月，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格整體上呈現(xiàn)下行走勢(shì)。8月上旬，亞太地區(qū)高溫天氣持續(xù)，中日韓電力消費(fèi)仍維持高位，對(duì)澳大利亞高卡煤需求增加。但隨著困擾紐卡斯?fàn)柛鄣拇芭抨?duì)問(wèn)題緩解，紐卡斯?fàn)柛畚锪餍曙@著提升，受此影響澳大利亞煤炭期貨價(jià)格承壓小幅下降，但仍維持在113～114美元/噸之間震蕩。歐洲方面，歐洲大部分地區(qū)氣候較為溫和，煤炭供需情況整體表現(xiàn)平穩(wěn)，可再生能源發(fā)電穩(wěn)定，疊加歐洲天然氣價(jià)格小幅回落，受上述因素影響，歐洲三港動(dòng)力煤價(jià)格有所回落，8月8日，歐洲煤炭期貨價(jià)格收于101美元/噸，環(huán)比下降5.61%。南非煤炭市場(chǎng)價(jià)格也小幅下跌。雖然南非鐵路運(yùn)力有所恢復(fù)，煤炭供應(yīng)有所增加，但由于主要買(mǎi)家印度國(guó)內(nèi)煤炭庫(kù)存充足，疊加降雨天氣抑制用電需求，印度煤炭需求較為低迷，推動(dòng)南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格震蕩下行至92美元/噸左右。

　　8月中下旬，亞太地區(qū)氣溫有所下降，日韓采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，但受降雨和洪水影響，澳大利亞煤炭生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)繼續(xù)受限，供應(yīng)端偏弱對(duì)價(jià)格略有支撐，而俄羅斯煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，部分買(mǎi)家開(kāi)始轉(zhuǎn)向俄煤等替代供應(yīng)。在上述因素的共同影響下，澳大利亞煤炭?jī)r(jià)格基本持穩(wěn)，紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格維持在110～112美元/噸之間窄幅震蕩。歐洲方面，可再生能源發(fā)電擠壓煤電空間，且原油、天然氣等競(jìng)爭(zhēng)能源價(jià)格下跌，歐洲三港煤炭期貨價(jià)格維持在100美元/噸左右窄幅震蕩。南非市場(chǎng)方面，由于印度國(guó)內(nèi)煤炭庫(kù)存充足，疊加降雨天氣抑制用電需求，印度買(mǎi)家需求較為低迷，南非理查茲港動(dòng)力煤價(jià)格小幅下降。8月22日，南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格震蕩下行至89.65美元/噸，為近3個(gè)月以來(lái)最低水平。

　　截至8月25日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛勖禾科谪泝r(jià)格報(bào)收于111.3美元/噸，月環(huán)比上漲1.00%，相較2024年同期的145.7美元/噸，下降23.61%;南非理查茲港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于90.2美元/噸，月環(huán)比下降4.85%，相較2024年同期的115.4美元/噸，下降21.84%;歐洲三港煤炭期貨價(jià)格報(bào)收于99.5美元/噸，月環(huán)比下降4.70%，相較2024年同期的121.15美元/噸，下降17.87%。

圖7 國(guó)際煤炭期貨價(jià)格走勢(shì)

　　據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年6月，俄羅斯煤炭產(chǎn)量為3390萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%，環(huán)比下降2.3%。2025年1—5月，俄羅斯煤炭產(chǎn)量累計(jì)為2.16億噸，比上年同期增長(zhǎng)1.6%。在西方制裁持續(xù)、鐵路運(yùn)費(fèi)高企、成本上升和物流能力限制的背景下，俄羅斯煤炭企業(yè)虧損持續(xù)擴(kuò)大。目前，俄羅斯煤炭行業(yè)中有81家企業(yè)虧損，占總數(shù)123家的66%，18個(gè)煤礦已經(jīng)停止運(yùn)營(yíng)。俄羅斯煤炭行業(yè)危機(jī)將進(jìn)一步影響高質(zhì)量煤炭的生產(chǎn)供應(yīng)。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，美國(guó)煤炭產(chǎn)量為4438.5萬(wàn)短噸，同比增長(zhǎng)3.2%，環(huán)比下降3.98%。1—6月，美國(guó)煤炭產(chǎn)量累計(jì)為26664.2萬(wàn)短噸(合2.42億噸)，比上年同期的24795.4萬(wàn)短噸增長(zhǎng)7.5%。美國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年6月，美國(guó)煤炭出口大幅下滑，當(dāng)月出口量為630萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.5%，同比下降30.6%。1—6月，美國(guó)煤炭出口量較2024年同期下降11.2%，按此推算，今年上半年美國(guó)煤炭出口總量約為4240萬(wàn)噸。

　　印度煤炭部數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，印度煤炭總產(chǎn)量(包括褐煤)為8232萬(wàn)噸，同比下降7.2%。其中，褐煤產(chǎn)量為369萬(wàn)噸，同比下降0.99%。2025年1—6月，印度全國(guó)煤炭總產(chǎn)量(包括褐煤)為5.906億噸，比上年同期增長(zhǎng)0.7%。煤炭進(jìn)口方面，據(jù)印度商工部數(shù)據(jù)，2025年6月，印度煤炭進(jìn)口量為2191.37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%，環(huán)比下降14.0%。2025年1—6月，印度煤炭進(jìn)口量累計(jì)為1.33億噸，較上年同期增長(zhǎng)0.9%。

　　南非海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月，南非煤炭出口量為446.9萬(wàn)噸，同比減少16.6%，環(huán)比下降30.5%。2025年1—6月，南非煤炭出口量累計(jì)為3594.1萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)2.1%。從品種來(lái)看，6月南非動(dòng)力煤的出口量?jī)H為464萬(wàn)噸，環(huán)比5月的615萬(wàn)噸下降25%，降至4個(gè)月來(lái)的最低水平。動(dòng)力煤出口大幅下降的主要原因是印度的采購(gòu)數(shù)量銳減。今年6月，印度從南非進(jìn)口的煤炭由5月的378萬(wàn)噸降至202萬(wàn)噸，急劇下降了47%。

　　印度尼西亞礦產(chǎn)資源大數(shù)據(jù)中心平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，印尼煤炭產(chǎn)量為37166萬(wàn)噸，較去年同期的40606萬(wàn)噸下降了8.47%。與此同時(shí)，由于價(jià)格下降等原因，印尼的煤炭出口量下降幅度更大。印度尼西亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年6月，印尼煤炭出口量為3493.84萬(wàn)噸，同比減少21.8%，環(huán)比下降16.7%。2025年1—6月，印尼煤炭出口量累計(jì)為23919.84萬(wàn)噸，比上年同期減少2745.2萬(wàn)噸，同比下降10.3%。印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會(huì)(APBI)指出，自2025年初以來(lái)，印尼向中國(guó)和印度的出口，一直在下降。截至2025年5月，印尼對(duì)中國(guó)的煤炭出口量比2024年同期下降15%，對(duì)印度的煤炭出口量比2024年同期下降7%。

　　(二)國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)有所下降，進(jìn)口同比下降22.9%

　　7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比下降3.8%;日均產(chǎn)量1229萬(wàn)噸。7月，我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3561萬(wàn)噸，同比下降22.9%。
 

圖8 全國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格變化情況 (數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局)

　　1—7月，我國(guó)規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量27.8億噸，同比增長(zhǎng)3.8%。前7個(gè)月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤25730萬(wàn)噸，同比下降13.0%。

　　來(lái)源：中能傳媒能源安全新戰(zhàn)略研究院 趙君陶